在2008年6月的一份媒體資料中，原華盛國際（HVS International）投資公司的中國區(qū)副總裁趙祥龍，還在以投資專業(yè)人士的眼光，建議企業(yè)怎樣在未來不確定的房地產(chǎn)投資中規(guī)避風險。3年后，趙祥龍的視角卻從房地產(chǎn)移向了藝術(shù)基金領(lǐng)域。

　　有著私募股權(quán)投資背景的趙祥龍笑談這種轉(zhuǎn)變?yōu)椤肮沸星Ю锍允海切星Ю锍匀狻薄Ｌ焐氖妊拘允菇鹑谫Y本從國家調(diào)控下的房地產(chǎn)市場淡出，并在越來越火爆的藝術(shù)品市場中嗅到了利潤的“腥氣”。

　　據(jù)文化部文化市場司不久前發(fā)布的“中國藝術(shù)品市場年度報告”，截至2010年底，約有50只左右和趙祥龍的藝術(shù)基金一樣的金融資本以不同形式介入藝術(shù)領(lǐng)域。如果每只基金的規(guī)模按照保守估計在5000萬元左右，那么當年在藝術(shù)品市場的金融資本就有25億元。據(jù)媒體統(tǒng)計，2010年中國內(nèi)地藝術(shù)品拍賣市場總成交額超過500億元，也就是說，由銀行、投資機構(gòu)所掌控的金融資本，如果進入藝術(shù)領(lǐng)域的途徑都是通過拍賣，那么就已經(jīng)掌握了這個市場二十分之一的話語權(quán)，實在是一股不容小窺的力量。于是，在2011年春拍結(jié)束后，就有傳言，這些金融資本已經(jīng)從先前的謹慎觀望狀態(tài)正大規(guī)模入侵藝術(shù)品拍賣市場，使得整個春拍的成交額在原本的基礎上被推高了一個臺階。

　　那么，這些對獵物虎視眈眈的金融資本，真的就像傳說中那樣在藝術(shù)市場中呼風喚雨了嗎？它究竟是怎樣玩藝術(shù)的呢？

　　金融資本怎樣看藝術(shù)市場

　　2011年春拍，趙祥龍和他的團隊僅作為一個旁觀者進入拍賣市場，“參觀的結(jié)果是，藝術(shù)品市場已經(jīng)進入一個比較高的峰值，調(diào)整即將來臨”。

　　趙祥龍解釋說，藝術(shù)品投資周期的典型特點是與房地產(chǎn)投資曲線幾乎一致，不同的是，從時間段看，前者要比后者滯后大約6到10個月。如果按照這個規(guī)律，假如今年房地產(chǎn)市場在一系列的宏觀調(diào)控下進入熊市，那么，在6到10個月之后，藝術(shù)品市場大約在今年秋拍之后開始調(diào)整。為了佐證自己的觀點，趙祥龍說，金融資本評價一個市場的可投資性有兩個關(guān)鍵性指標，一個是成交量，另外一個是價格，按照金融公式，兩者相乘就是資金面總量。今年秋拍從成交量來說，由于CPI通脹達到6%，“已經(jīng)是惡性通貨膨脹了，資金出于避險的需求，一定會尋找新的投資點，藝術(shù)市場會更加受到關(guān)注”。因此必然會超過春拍成交量，但從作品單價來說，同一藝術(shù)家的作品很難突破春拍的價格。形象地說，“秋拍不會再有4.2億的齊白石作品了”。趙祥龍的依據(jù)是，“藝術(shù)品市場的起伏受制于經(jīng)濟影響，有很多不確定因素。比如，國家治理通脹最簡單的方法就是人民幣加息和上調(diào)銀行準備金水平。目前采取的戰(zhàn)略是小步快走，頻繁加息，如果這樣還不能抑制通脹，那么人民幣利率就會出現(xiàn)負值，用經(jīng)濟學的觀點，人民幣利率和藝術(shù)品市場規(guī)模是成反比的，前者越高，市場規(guī)模越小，反之則越大。這樣，當人民幣利率處于負值時，市場規(guī)模在開始階段會變大，一旦利率提高就意味著資本的機會成本提高，資本進入投資市場的選擇就會增加，藝術(shù)品市場將面臨資金總量分流的風險，加上藝術(shù)品本身的流動性風險，導致很多資本會撤離這個市場”。這大約就是負利率時代的藝術(shù)品市場的周期特點。