在2008年6月的一份媒體資料中,原華盛國際(HVS International)投資公司的中國區(qū)副總裁趙祥龍,還在以投資專業(yè)人士的眼光,建議企業(yè)怎樣在未來不確定的房地產(chǎn)投資中規(guī)避風險。3年后,趙祥龍的視角卻從房地產(chǎn)移向了藝術(shù)基金領(lǐng)域。 有著私募股權(quán)投資背景的趙祥龍笑談這種轉(zhuǎn)變?yōu)椤肮沸星Ю锍允海切星Ю锍匀狻薄L焐氖妊拘允菇鹑谫Y本從國家調(diào)控下的房地產(chǎn)市場淡出,并在越來越火爆的藝術(shù)品市場中嗅到了利潤的“腥氣”。 據(jù)文化部文化市場司不久前發(fā)布的“中國藝術(shù)品市場年度報告”,截至2010年底,約有50只左右和趙祥龍的藝術(shù)基金一樣的金融資本以不同形式介入藝術(shù)領(lǐng)域。如果每只基金的規(guī)模按照保守估計在5000萬元左右,那么當年在藝術(shù)品市場的金融資本就有25億元。據(jù)媒體統(tǒng)計,2010年中國內(nèi)地藝術(shù)品拍賣市場總成交額超過500億元,也就是說,由銀行、投資機構(gòu)所掌控的金融資本,如果進入藝術(shù)領(lǐng)域的途徑都是通過拍賣,那么就已經(jīng)掌握了這個市場二十分之一的話語權(quán),實在是一股不容小窺的力量。于是,在2011年春拍結(jié)束后,就有傳言,這些金融資本已經(jīng)從先前的謹慎觀望狀態(tài)正大規(guī)模入侵藝術(shù)品拍賣市場,使得整個春拍的成交額在原本的基礎上被推高了一個臺階。 那么,這些對獵物虎視眈眈的金融資本,真的就像傳說中那樣在藝術(shù)市場中呼風喚雨了嗎?它究竟是怎樣玩藝術(shù)的呢? 金融資本怎樣看藝術(shù)市場 2011年春拍,趙祥龍和他的團隊僅作為一個旁觀者進入拍賣市場,“參觀的結(jié)果是,藝術(shù)品市場已經(jīng)進入一個比較高的峰值,調(diào)整即將來臨”。 趙祥龍解釋說,藝術(shù)品投資周期的典型特點是與房地產(chǎn)投資曲線幾乎一致,不同的是,從時間段看,前者要比后者滯后大約6到10個月。如果按照這個規(guī)律,假如今年房地產(chǎn)市場在一系列的宏觀調(diào)控下進入熊市,那么,在6到10個月之后,藝術(shù)品市場大約在今年秋拍之后開始調(diào)整。為了佐證自己的觀點,趙祥龍說,金融資本評價一個市場的可投資性有兩個關(guān)鍵性指標,一個是成交量,另外一個是價格,按照金融公式,兩者相乘就是資金面總量。今年秋拍從成交量來說,由于CPI通脹達到6%,“已經(jīng)是惡性通貨膨脹了,資金出于避險的需求,一定會尋找新的投資點,藝術(shù)市場會更加受到關(guān)注”。因此必然會超過春拍成交量,但從作品單價來說,同一藝術(shù)家的作品很難突破春拍的價格。形象地說,“秋拍不會再有4.2億的齊白石作品了”。趙祥龍的依據(jù)是,“藝術(shù)品市場的起伏受制于經(jīng)濟影響,有很多不確定因素。比如,國家治理通脹最簡單的方法就是人民幣加息和上調(diào)銀行準備金水平。目前采取的戰(zhàn)略是小步快走,頻繁加息,如果這樣還不能抑制通脹,那么人民幣利率就會出現(xiàn)負值,用經(jīng)濟學的觀點,人民幣利率和藝術(shù)品市場規(guī)模是成反比的,前者越高,市場規(guī)模越小,反之則越大。這樣,當人民幣利率處于負值時,市場規(guī)模在開始階段會變大,一旦利率提高就意味著資本的機會成本提高,資本進入投資市場的選擇就會增加,藝術(shù)品市場將面臨資金總量分流的風險,加上藝術(shù)品本身的流動性風險,導致很多資本會撤離這個市場”。這大約就是負利率時代的藝術(shù)品市場的周期特點。 |