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    國內(nèi)藝術品信托泡沫堆積

    藝術中國 | 時間: 2012-10-09 11:24:13 | 文章來源: 新財經(jīng)

    由于房地產(chǎn)信托受限,風險加大,藝術品資產(chǎn)向金融資產(chǎn)轉化,并形成信托產(chǎn)業(yè)又一創(chuàng)新方向。據(jù)普益財富統(tǒng)計數(shù)據(jù),去年總共有16家信托公司成立了39款另類信托,其中32款投資藝術品,占比高達82%,規(guī)模也超過100億元,而2010年全年此類信托的發(fā)行規(guī)模僅為7.58億元。

    藝術品信托之所以持續(xù)火暴,最重要的原因是其誘人的收益率。據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示,去年藝術品領域投資年回報率最高達26%,但藝術品信托在短期內(nèi)高收益的第一種邏輯是投資顧問對標的藝術品進行反復炒作,人為拉高標的價格,風險也因此蘊含其中。

    這種思路有一個致命的缺陷,就是如果在信托產(chǎn)品到期前,沒有投資者接手標的,那就必須找到資金對接,或新發(fā)信托接盤,或新發(fā)銀行理財產(chǎn)品接手,這種模式類似于“龐氏騙局”,雪球越滾越大,風險也因此越積越多。

    今年上半年發(fā)生的雅盈堂事件就是一個典型案例。截至去年底,雅盈堂已發(fā)行4只信托,融資總額達8.7億元。其中僅以黃庭堅《砥柱銘》為抵押品的一款信托就圈了4.5億元信托資金,但背后卻暴露出諸多風險控制的黑洞。

    事實上,藝術品信托屬于另類投資,具有受眾小、公允價值難獲得、流動性差等缺點,并不適合于一般投資者。而且,目前發(fā)行的藝術品信托投資方向多為書畫、瓷器,這類物件的交易價格不僅僅取決于其內(nèi)在價值,更重要的是取決于投資者的主觀評價。加上國內(nèi)市場上的藝術品信托產(chǎn)品期限較短,投資標的在信托期限內(nèi)大幅度升值的可能性不大。

    普益財富研究員范杰認為,目前很多藝術品信托,名義上是收藏藝術品并期待升值,并最終通過出售藝術品獲利,實際上卻是公司以藝術品為抵押物,折價抵押給信托公司并訂立回購條約以融資的一種方式。“當前藝術品交易本身泡沫較大,而大多數(shù)藝術品信托只是作為投資顧問的融資工具出現(xiàn),而炒作是不能長久持續(xù)的。”

    多名分析人士對《新財經(jīng)》記者強調(diào)指出,中國藝術品市場已經(jīng)出現(xiàn)較大泡沫,部分作品的價格已經(jīng)脫離了其內(nèi)在價值。加上中國經(jīng)濟目前有較高的下行風險,一旦經(jīng)濟疲軟,藏家的經(jīng)營性收入減少,藝術品賴以維持高價的資金緊張,部分泡沫就會破滅。

     

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