“今年大概有有7款藝術(shù)品信托的產(chǎn)品到期，從我們目前掌握的情況來(lái)看，部分信托公司已經(jīng)感到焦頭爛額了。”國(guó)內(nèi)某第三方老總對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

????? ?一邊是風(fēng)頭正勁的藝術(shù)品信托發(fā)行市場(chǎng)，盛于2011年的藝術(shù)品信托市場(chǎng)直到今年也并未看到剎車(chē)的痕跡。而與此同時(shí)，隨著兌付日期的日益臨近，或許并不是所有的藝術(shù)品信托產(chǎn)品都能通過(guò)正常的渠道獨(dú)善其身。

?????? 春拍、秋拍的行情之惑

作為藝術(shù)品信托重要的出貨途徑，每年的春季拍賣(mài)會(huì)及秋季拍賣(mài)會(huì)都是藝術(shù)品基金出貨的重要時(shí)間窗口。而在藝術(shù)品基金背后，藝術(shù)品信托的運(yùn)作者也在時(shí)刻關(guān)注著今年拍賣(mài)市場(chǎng)的冷暖行情。

2011年秋拍市場(chǎng)的“乍寒”，為藝術(shù)品市場(chǎng)帶來(lái)一絲涼意。從近5年的拍賣(mài)市場(chǎng)來(lái)看，秋拍的成績(jī)總是高于春拍，而去年秋拍的成交率僅為71%，較2011年春拍的85%大幅下降。

“藝術(shù)品市場(chǎng)已經(jīng)是連續(xù)幾年上漲，在去年上半年這一點(diǎn)尤其火爆，于是很多信托公司從那時(shí)起扎堆開(kāi)發(fā)了一系列的藝術(shù)品信托，不過(guò)去年秋拍的結(jié)果出現(xiàn)了萎縮，警鐘鳴起，這些藝術(shù)品信托的經(jīng)理大多也都感覺(jué)壓力很大。”國(guó)內(nèi)某第三方機(jī)構(gòu)總經(jīng)理談到。

在2011年秋拍結(jié)果不盡如人意的影響下，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2012年市場(chǎng)整體情況恐怕也不會(huì)太樂(lè)觀，甚至?xí)庥鲚^為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。不過(guò)與市場(chǎng)上濃厚的觀望情緒相左的是，被稱作中國(guó)內(nèi)地春拍風(fēng)向標(biāo)的2012年香港蘇富比(微博)(微博)春拍在4月4日結(jié)束后，斬獲24億港元超過(guò)了大部分業(yè)內(nèi)人士的預(yù)計(jì)。

雖然香港蘇富比拍賣(mài)好于預(yù)期，但是業(yè)內(nèi)人士對(duì)于今年藝術(shù)品市場(chǎng)景氣程度仍然有很大分歧。據(jù)有關(guān)報(bào)道援引北京邦文當(dāng)代藝術(shù)投資公司學(xué)術(shù)研究部總監(jiān)趙孝萱博士的分析，藝術(shù)品拍賣(mài)市場(chǎng)已連續(xù)5季快速上漲，為了拉高成交量，許多拍賣(mài)公司推出多次上拍并高價(jià)成交的拍品，這使市場(chǎng)積累了相當(dāng)幅度的價(jià)格泡沫。市場(chǎng)瘋漲井噴，必須稍停下來(lái)盤(pán)整休息，才更有利于市場(chǎng)的后續(xù)發(fā)展。

“如果今年藝術(shù)品市場(chǎng)春拍的繁榮得以延續(xù)的話，那估計(jì)不少藝術(shù)品信托的經(jīng)理可以大大的舒一口氣了。”上述第三方總經(jīng)理對(duì)本報(bào)記者表示。

退出機(jī)制面臨拷問(wèn)

從某種程度上講，部分藝術(shù)品信托正面臨著和房地產(chǎn)信托同樣的困境。即項(xiàng)目本身或許并沒(méi)有問(wèn)題，只是受制于行業(yè)的“春寒”，手頭的藝術(shù)品在剛性兌付的要求下能否及時(shí)出手將成關(guān)鍵。

“兩年前便有人聯(lián)系到我們，希望能在藝術(shù)品信托的領(lǐng)域展開(kāi)合作，不過(guò)我們至今也沒(méi)有介入，這個(gè)市場(chǎng)，有些風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)不清。”深圳某第三方總經(jīng)理對(duì)記者表示，在看到目前這個(gè)市場(chǎng)潛伏的風(fēng)險(xiǎn)之后，他也認(rèn)為自己的選擇是正確的。“市場(chǎng)目前普遍覺(jué)得藝術(shù)品泡沫比較大，現(xiàn)在很多信托公司都在著急的尋找藝術(shù)品的接盤(pán)方。”

據(jù)記者了解，目前業(yè)內(nèi)很多風(fēng)控嚴(yán)格的第三方一直都對(duì)藝術(shù)品信托保持距離。在目前產(chǎn)品“荒”的大背景下，信托公司出于股東回報(bào)的要求或許會(huì)在一定程度上鋌而走險(xiǎn)，而對(duì)于那些產(chǎn)品渠道廣泛的第三方，安全的考慮可能擺在更靠前的位置。

作為信托市場(chǎng)近年來(lái)逐漸崛起的新品種，伴隨著藝術(shù)品金融在中國(guó)的爆炸式發(fā)展，藝術(shù)品信托在一片爭(zhēng)議與熱炒中越做越大。爭(zhēng)議的焦點(diǎn)除了對(duì)藝術(shù)品估值體系不完善的擔(dān)憂之外，亦包含對(duì)藝術(shù)品信托退出機(jī)制的爭(zhēng)辯。而隨著這類產(chǎn)品到期日的逐漸臨近以及到期產(chǎn)品的增加，能否功成身退已成為信托公司不得不面對(duì)的問(wèn)題。

據(jù)用益信托的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年藝術(shù)品信托發(fā)行數(shù)量為45款，比2010年增加35款，增長(zhǎng)幅度達(dá)到350%。2011年藝術(shù)品信托發(fā)行規(guī)模為55億元，而2010年發(fā)行規(guī)模僅為7.5億元，同比增長(zhǎng)633%。就在剛剛過(guò)去的3月份，一個(gè)月內(nèi)就有6只藝術(shù)品集合資金信托計(jì)劃密集面世，且全部出自中融信托。

普益財(cái)富不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)則顯示，今年將要到期的藝術(shù)品信托產(chǎn)品共7款，其中中融信托產(chǎn)品4款、國(guó)投信托2款以及吉林信托1款。