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記者：個(gè)體投資者如何選取基金管理公司？
黃宇杰：主要有三條標(biāo)準(zhǔn)：一是公司的過往業(yè)績；二是公司管理團(tuán)隊(duì)的構(gòu)成；三是公司規(guī)范的投資和風(fēng)控流程。
記者：2007年，邦文與中國民生銀行(600016,股吧)合作開發(fā)了中國民生銀行“非凡財(cái)富-藝術(shù)品投資計(jì)劃”，在金融界和藝術(shù)界具有開創(chuàng)意義。現(xiàn)在，國內(nèi)藝術(shù)品基金募集和管理情況如何？邦文管理基金情況如何？
黃宇杰：2007年民生銀行發(fā)行了國內(nèi)第一支藝術(shù)品基金，可稱作中國藝術(shù)品基金發(fā)展元年。2010年則是藝術(shù)品基金發(fā)展的一個(gè)高點(diǎn)，誕生了多支藝術(shù)品基金。據(jù)我所知，在目前公開信息中，中藝達(dá)晨在2010年開始募集資金，已有3億規(guī)模；德美藝嘉募集了兩期，分別為2100萬元和5000萬元；摩帝富將于今年8月啟動(dòng)募資，中博雅、深圳杏石等多家基金管理公司都在募集中。目前市場上正在運(yùn)作的藝術(shù)品私募基金規(guī)模在7億元左右，年底約增長至20億元。此外，還有多種形式未公開的私募基金，有規(guī)范的有限合伙式，也有會(huì)員制，還有民間合伙，他們的運(yùn)作比較隱秘。
邦文目前管理的基金總額有3億元~4億元，最近還將推出一支數(shù)額為3億元的基金，預(yù)計(jì)到年底，邦文管理的基金總額將達(dá)到10億元。在性質(zhì)上，邦文管理的私募藝術(shù)品基金和銀行理財(cái)產(chǎn)品都有。主要是這四支：2007年發(fā)售的民生銀行“非凡理財(cái)——藝術(shù)品投資計(jì)劃1號(hào)”；2010年3月發(fā)布的“非凡資產(chǎn)管理——藝術(shù)品投資計(jì)劃2號(hào)”，規(guī)模為1.5億元，該募集資金投資于中國近現(xiàn)代書畫、中國現(xiàn)當(dāng)代藝術(shù)品和少量古代書畫作品。2011年4月，邦文和渤海銀行、中融國際信托合作發(fā)行了“邦文傳家寶集合信托基金”，為藝術(shù)品信托理財(cái)產(chǎn)品募集資金6000萬元。最近，邦文又與華西集團(tuán)以有限合伙的形式組建了第一支私募基金華西藝術(shù)基金，主投近現(xiàn)代和當(dāng)代中國書畫。
記者：投資有風(fēng)險(xiǎn)，藝術(shù)品私募基金的風(fēng)險(xiǎn)何在？邦文采取了哪些措施規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？
黃宇杰：風(fēng)險(xiǎn)可以歸結(jié)為幾項(xiàng)。
第一，宏觀風(fēng)險(xiǎn)，指經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對(duì)藝術(shù)品市場影響。若金融市場不景氣，就會(huì)影響藝術(shù)品市場表現(xiàn)。不過，從2009年退出的民生銀行“非凡理財(cái)—藝術(shù)品投資計(jì)劃1號(hào)”來看，藝術(shù)品受宏觀經(jīng)濟(jì)影響比其他市場小得多。
第二，藝術(shù)作品真?zhèn)物L(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于藝術(shù)品真?zhèn)闻c否，沒有機(jī)構(gòu)可以保證100%為真，但基金畢竟是機(jī)構(gòu)運(yùn)作，可以通過一系列方法盡可能降低風(fēng)險(xiǎn)。比如，盡可能購買一些保留完整的文獻(xiàn)作品、通過一些儀器檢測和業(yè)內(nèi)專家“眼力”判斷等方式。
第三，道德風(fēng)險(xiǎn)。藝術(shù)品交易可能有內(nèi)部人交易或接盤利益相關(guān)者的作品。
在每一支基金運(yùn)行前，邦文都會(huì)制定一系列措施以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。首先，我們會(huì)根據(jù)客戶不同情況和需求，量身定做，提供完整方案，選擇合適基金。第二，在真?zhèn)畏矫妫柚延薪?0年市場經(jīng)驗(yàn)的傳是拍賣的專家優(yōu)勢。他們具有很強(qiáng)的專業(yè)水平和鑒定基礎(chǔ)。這些專家也是藝術(shù)品基金學(xué)術(shù)研究部的重要構(gòu)成，他們決定藝術(shù)品基金的投資方向和額度，并且鑒定所購作品真假，為整個(gè)藝術(shù)基金操盤提供學(xué)術(shù)支持和藝術(shù)判斷。第三，采取“跟投”運(yùn)作方式，“跟投”是基金管理公司給投資人一個(gè)保障。具體來說，在一筆基金中，管理公司也要出資部分成為“次級(jí)投資人”，與投資者共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。如果出現(xiàn)虧損，首先虧損“次級(jí)投資人”的出資部分。第四是回購，基金管理公司對(duì)一些在清盤時(shí)，仍舊賣不出去的作品，以一定價(jià)格回購。有了種種限制，各方在追逐利益時(shí)會(huì)謹(jǐn)慎一些。第五，謹(jǐn)慎選擇標(biāo)的物。尋找合適的投資標(biāo)的物是藝術(shù)基金虧盈的關(guān)鍵，找到合適藝術(shù)品，可保證在幾年之內(nèi)具有一定增值空間。在實(shí)際操作過程中，我們大部分作品都是從藏家手中直接收購，從拍賣行拍賣的比例只有20%~30%，因?yàn)榕馁u費(fèi)用較大，相對(duì)收益比例不高。
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