全球買家齊赴盛宴

在這些令人咋舌的數(shù)據(jù)背后，是一支與以往不同的生力軍。全球充足的流動(dòng)性不僅帶動(dòng)了房地產(chǎn)、股票等投資品的價(jià)格高漲，同時(shí)欣欣向榮的資本市場(chǎng)孕育了一大批新的超級(jí)富豪，除了原本的實(shí)業(yè)家外，基金經(jīng)理、私募基金合伙人也成了拍賣行里的常客。

上世紀(jì)80年代末的藝術(shù)品泡沫與日本房地產(chǎn)財(cái)富的膨脹息息相關(guān)，企業(yè)巨頭砸下重金收購(gòu)凡高和倫勃朗等印象派作品；而當(dāng)房市崩盤(pán)后，藝術(shù)品市場(chǎng)也就此坍塌。如今的市場(chǎng)，已經(jīng)不再是某一群人所能左右，參與者眾多，興趣區(qū)別各異，可供挑選的作品也是五花八門。來(lái)自俄羅斯和中國(guó)的百萬(wàn)富翁，以及迅速躥升為新貴的對(duì)沖基金和私募基金經(jīng)理，不僅僅買豪宅和游艇享受生活，同樣也熱衷于把他們的財(cái)富以一種更藝術(shù)的方式掛在墻上。從巴西到印度再到中國(guó)，從新興市場(chǎng)到成熟市場(chǎng)，全球的買家攜真金白銀趕赴這場(chǎng)藝術(shù)品的盛宴。

而在中國(guó)，2002年，央行存款利率不斷下調(diào)，A股在2000點(diǎn)以下徘徊，大量熱錢涌進(jìn)樓市，炒得房?jī)r(jià)幾年間倍漲。同時(shí)，藝術(shù)品成了瘋狂熱錢追逐的“高雅”投資工具。2005年以后，中青年畫(huà)家的作品展開(kāi)明顯的上升行情，這與中國(guó)房?jī)r(jià)的大幅上升幾乎同步。泛濫的流動(dòng)性是推高藝術(shù)品市場(chǎng)的主力。此后，在政府宏觀調(diào)控之下，資金開(kāi)始退出樓市，涌入藝術(shù)品市場(chǎng)。資金的泛濫，給本已急速升溫的藝術(shù)品市場(chǎng)火上加油。不僅中國(guó)當(dāng)代藝術(shù)受到熱捧，中國(guó)的買家也頻頻現(xiàn)身紐約、倫敦等重要拍賣場(chǎng)所，成為全球藝術(shù)品市場(chǎng)的大豪客，這在全年上揚(yáng)超過(guò)2500點(diǎn)的2007年股市大牛市中尤為明顯。這一年，大量熱錢涌向中國(guó)，試圖分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速成長(zhǎng)以及股市的繁榮，而在人民幣升值和流動(dòng)性過(guò)剩的背景下，股市的財(cái)富效應(yīng)又推高了高端藝術(shù)品投資的熱潮，藝術(shù)品成長(zhǎng)為房地產(chǎn)、股市之外的中國(guó)投資第三極（《新財(cái)富》，藝術(shù)品投資第3極，2007.8）。

產(chǎn)業(yè)鏈上的繁榮

伴隨買家隊(duì)伍的日益全球化，不管在成熟市場(chǎng)還是新興市場(chǎng)，博物館、畫(huà)廊大量涌現(xiàn)，各種藝術(shù)展人潮涌動(dòng)，藝術(shù)品產(chǎn)業(yè)鏈上的各個(gè)環(huán)節(jié)都迎來(lái)了一個(gè)高速增長(zhǎng)期，還出現(xiàn)了專門從事藝術(shù)品租賃的藝術(shù)品銀行、主打藝術(shù)品抵押貸款業(yè)務(wù)的藝術(shù)投資財(cái)務(wù)公司以及將金融與藝術(shù)家投資有機(jī)結(jié)合的信托基金等一批在模式上創(chuàng)新的藝術(shù)品中介機(jī)構(gòu)。他們?cè)诓蹲剿囆g(shù)品市場(chǎng)繁榮所帶來(lái)的商機(jī)的同時(shí)，也反過(guò)來(lái)推動(dòng)著整個(gè)市場(chǎng)愈發(fā)成熟和興旺。

作為藝術(shù)品主要流通領(lǐng)域的拍賣行自然也不會(huì)袖手旁觀。為了進(jìn)一步增強(qiáng)控制力，蘇富比和佳士得從規(guī)模和深度兩方面入手，整合藝術(shù)品市場(chǎng)流通渠道。一方面，兩大拍賣行為了迎合來(lái)自新興市場(chǎng)的需求，將原本只在美國(guó)和歐洲經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)版圖擴(kuò)大到北京、莫斯科和迪拜等地。而另一方面，拍賣行還把觸角向藝術(shù)品一級(jí)市場(chǎng)—畫(huà)廊延伸，在2006和2007年頻頻出手收購(gòu)畫(huà)廊（《新財(cái)富》，奢侈品投資市場(chǎng)兩大拍行掌控定價(jià)權(quán)，2008.2）。

投機(jī)熱四起

在高額回報(bào)的刺激之下，原本由中長(zhǎng)期投資和沉淀資本為主體的藝術(shù)品投資市場(chǎng)開(kāi)始涌入大量的短期資本。這些投機(jī)資本，雖然是藝術(shù)品市場(chǎng)的新手，卻也是“短線游資套利”的老手，他們頻繁出手，又迅速轉(zhuǎn)賣，在一買一賣之間套取利潤(rùn)，攪亂了藝術(shù)品市場(chǎng)的正常運(yùn)作。除了這些套利高手之外，藝術(shù)品市場(chǎng)也迎來(lái)越來(lái)越多未經(jīng)歷過(guò)上世紀(jì)90年代初泡沫破滅的所謂新收藏家，他們將藝術(shù)品視為自我地位的表征，以消費(fèi)的心態(tài)競(jìng)相購(gòu)買，不斷把藝術(shù)品價(jià)格推向新的高點(diǎn)。

短期投機(jī)資本大量涌入的一個(gè)直接后果就是，創(chuàng)下拍賣新紀(jì)錄的藝術(shù)家一個(gè)比一個(gè)年輕，當(dāng)代藝術(shù)品的價(jià)格猶如坐上了直達(dá)電梯，而大師級(jí)的作品卻相對(duì)乏人問(wèn)津。2007年11月，盡管對(duì)次貸的擔(dān)憂開(kāi)始浮出，并且金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，然而藝術(shù)品市場(chǎng)卻絲毫未有降溫。接連兩天中，佳士得和蘇富比在當(dāng)代藝術(shù)拍賣中先后斬獲了3.25 億美元和3.16億美元。

現(xiàn)在回頭來(lái)看整個(gè)2007年的藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)，充斥著為數(shù)眾多的投機(jī)者，而賣家的胃口也隨著每一次拍賣的舉行而水漲船高。為了最大限度地吸引買賣雙方的注意力，蘇富比和佳士得玩起了“拍賣游戲”，不僅在拍品估值上大作文章，同時(shí)還向賣家提供最低保證金。僅2007年11月的拍賣中，兩大拍賣行為此支付的保證金就分別占到了拍賣總成交額的50%和78%。再加上在新興市場(chǎng)上的大力布局，在這場(chǎng)多方聯(lián)手打造的藝術(shù)品大泡泡中，拍賣行可謂推波助瀾。

投機(jī)資本橫流的現(xiàn)象在剛剛起步的中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)中更為突出。師從梅摩高級(jí)藝術(shù)品價(jià)格指數(shù)創(chuàng)立人之一梅建平教授的王從卉就此在《新財(cái)富》撰文指出，2006、2007年的中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)，重演了上世紀(jì)90年代股市中的投機(jī)故事。在仍以散戶為主的中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)上，充斥著被暴利神話吸引的投機(jī)客，資本結(jié)構(gòu)嚴(yán)重倒置，半數(shù)資金意在短線投機(jī)。這些投機(jī)客通過(guò)包裝上市、肆意吹捧、對(duì)倒抬價(jià)等方式，進(jìn)行短線炒作，制造虛假繁榮；部分藝術(shù)家、畫(huà)廊、拍賣行、鑒定機(jī)構(gòu)、媒體等產(chǎn)業(yè)鏈上的參與者也知假造假、賣假、拍假，從而加劇了市場(chǎng)的渾濁。2005年前的5年，雅昌中國(guó)當(dāng)代油畫(huà)指數(shù)從1000點(diǎn)漲到了2300點(diǎn)，而后一年，指數(shù)一下漲到6700點(diǎn)，一年時(shí)間濃縮了過(guò)去5年乃至更多時(shí)間的漲幅，足見(jiàn)市場(chǎng)之瘋狂（《新財(cái)富》，藝術(shù)品市場(chǎng)上演股市投機(jī)故事，2007.8）。

此后，直到2008年9月15日雷曼兄弟宣布破產(chǎn)，藝術(shù)品市場(chǎng)才開(kāi)始領(lǐng)教短期逐利和金融危機(jī)的雙重打擊。當(dāng)年11月的秋拍上，雷曼兄弟老板的夫人拿出了多年收藏的當(dāng)代藝術(shù)品中的一小部分拍賣套現(xiàn)，兩個(gè)月前估值400萬(wàn)美元的威廉姆·德·庫(kù)寧（Willem De Kooning）的代表作僅以277萬(wàn)美元落槌。藝術(shù)品的繁華終究落下了帷幕，進(jìn)入了回歸和調(diào)整的中場(chǎng)休息。只是誰(shuí)也不確定，中場(chǎng)休息的時(shí)間會(huì)有多久，調(diào)整程度會(huì)有多深。

不久前結(jié)束的2009春拍上，蘇富比和佳士得戰(zhàn)后和當(dāng)代藝術(shù)品的拍賣成交額分別僅為9370萬(wàn)美元和4700萬(wàn)美元，與一年前各自3.5億美元的成交額相比顯得相當(dāng)寒磣。梅建平根據(jù)一季度拍賣市場(chǎng)的行情預(yù)測(cè)，2009年藝術(shù)品價(jià)格的跌幅將達(dá)35%，與1925年以來(lái)跌幅第二深的1991年藝術(shù)品泡沫破滅時(shí)的39%相比只有咫尺之遙。

當(dāng)代藝術(shù)品異軍突起

早在金融危機(jī)重挫藝術(shù)品市場(chǎng)之前，有關(guān)藝術(shù)品市場(chǎng)泡沫時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨的判斷已甚囂塵上，其中最有力的佐證非當(dāng)代藝術(shù)品莫屬。

根據(jù)梅摩高級(jí)藝術(shù)品價(jià)格指數(shù)的統(tǒng)計(jì)，在2007年藝術(shù)品市場(chǎng)的大牛市中，戰(zhàn)后和當(dāng)代藝術(shù)品貢獻(xiàn)了指數(shù)年度增長(zhǎng)的39.5%，遙遙領(lǐng)先于印象派和現(xiàn)代作品的20%。事實(shí)上，在2007年之前的25年時(shí)間里，戰(zhàn)后和當(dāng)代藝術(shù)品的價(jià)格表現(xiàn)都比其他流派來(lái)得突出。另一個(gè)有趣的現(xiàn)象是，上世紀(jì)80年代末的藝術(shù)品泡沫時(shí)代，戰(zhàn)后和當(dāng)代藝術(shù)品的回報(bào)表現(xiàn)同樣拔得頭籌，甚至大幅領(lǐng)先于標(biāo)普500的投資回報(bào)率。經(jīng)過(guò)2007年的一輪瘋狂上漲，至2007年年末，當(dāng)代藝術(shù)品的回報(bào)表現(xiàn)再度戰(zhàn)勝標(biāo)普500。

此外，在上一輪藝術(shù)品泡沫的前五年增長(zhǎng)期內(nèi)，大多數(shù)流派作品價(jià)格年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到約30%。盡管2002-2007年的藝術(shù)品價(jià)格走勢(shì)同樣凌厲，但整體遠(yuǎn)低于前者水平，其中最接近這一高位的就屬戰(zhàn)后和當(dāng)代藝術(shù)品的24%。不幸的是，隨著泡沫的破滅，戰(zhàn)后和當(dāng)代藝術(shù)品的價(jià)格在1990年之后的四年中縮水69%，直到2003年底才重回當(dāng)時(shí)的價(jià)位，而同期絕大多數(shù)流派的藝術(shù)品價(jià)格跌幅都在50%左右。如此劇烈的波動(dòng)不怪乎“泡沫說(shuō)”伴隨著當(dāng)代藝術(shù)品的走紅而再度光臨。

短期資本逐利當(dāng)代藝術(shù)品

在2003年恢復(fù)“元?dú)狻敝螅?dāng)代藝術(shù)品于2004年開(kāi)始重新發(fā)力。藝術(shù)品價(jià)格網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，這一年，當(dāng)代藝術(shù)品的整體價(jià)格走勢(shì)比上一年上漲了17%，而拍賣成交額則成功翻了一番。此后，當(dāng)代藝術(shù)品行情一路看漲，在價(jià)格飆升的同時(shí)，占全球市　　場(chǎng)拍賣成交額的比重也不斷增加，從2003年的4.4%提升至2008年末的16.08%。

當(dāng)代藝術(shù)品價(jià)格和成交規(guī)模的“一日千里”與新興市場(chǎng)買家和日益壯大的新貴勢(shì)力不無(wú)關(guān)系。這些與當(dāng)代藝術(shù)作品幾乎同期“出生”的人群更容易對(duì)作品產(chǎn)生共鳴，認(rèn)可其藝術(shù)價(jià)值。當(dāng)然，與凡高等大師級(jí)作品相比，彼時(shí)當(dāng)代藝術(shù)作品的價(jià)格要平易近人得多。2002年成交額最高的100幅作品中，約30幅為當(dāng)代藝術(shù)作品，2008年當(dāng)代藝術(shù)品在百?gòu)?qiáng)榜上已經(jīng)占據(jù)超過(guò)半壁江山，并且該年度拍賣成交額最高的100位藝術(shù)家中，當(dāng)代藝術(shù)家占據(jù)超過(guò)70席。而隨著對(duì)當(dāng)代藝術(shù)的關(guān)注與日俱增與頻繁轉(zhuǎn)手，作為主要流通渠道的拍賣行抓住機(jī)會(huì)，不斷推出當(dāng)代藝術(shù)品拍賣專場(chǎng)，并且在場(chǎng)次和規(guī)模上也不斷提升，成為當(dāng)代藝術(shù)品價(jià)格不斷走高的推手。

于是乎，不管是年拍賣成交額還是交易量，甚至單品最高價(jià)，當(dāng)代藝術(shù)作品都與大師們分庭抗禮。作為當(dāng)代藝術(shù)興盛的典型標(biāo)志，“波普之星”沃霍爾（Andy Warhol）的作品在2007年終于“戰(zhàn)勝”畢加索，登上了全年拍賣成交額榜單第一的寶座。而在2008年，兩位健在的當(dāng)代藝術(shù)家達(dá)明安·赫斯特和格哈德·里希特（Gerhardt Richter）同樣成功躋身前十。

值得注意的是，一如上世紀(jì)90年代初藝術(shù)品泡沫破滅時(shí)一樣，當(dāng)代藝術(shù)品原本價(jià)格走勢(shì)就波動(dòng)較大，被新貴們一手捧起后又成為短期逐利的焦點(diǎn)，因此在金融危機(jī)之下率先、并且受到了最大的打擊。沃霍爾的一幅肖像畫(huà)在2009年一季度以110萬(wàn)美元成交，而其前任藏家在2006年花了150萬(wàn)美元才把它收入囊中。藝術(shù)品價(jià)格全球指數(shù)顯示，2008年當(dāng)代藝術(shù)品價(jià)格收縮了34.4%（圖4），是所有流派中跌幅最為嚴(yán)重的，價(jià)格重回2006年的水平。與此形成鮮明對(duì)比的是，大師級(jí)作品的價(jià)格在2008年不跌反升，全年上揚(yáng)15%，而畢加索也重新回到了年度成交額榜單的頭名。梅摩高級(jí)藝術(shù)品價(jià)格指數(shù)同樣顯示，當(dāng)代藝術(shù)品2008年11%的跌幅與藝術(shù)品整體4.5%的跌幅相比更甚一籌。