從2001-2009年，《新財(cái)富》通過《藝術(shù)品基金分享市場(chǎng)繁榮》、《藝術(shù)品投資第3極》以及《兩大拍行掌控定價(jià)權(quán)》等一系列文章記錄了全球藝術(shù)品市場(chǎng)的由弱走強(qiáng)、瘋狂上漲到收縮回落的一輪周期，同時(shí)也見證了中國當(dāng)代藝術(shù)品的崛起。熱錢的大量涌入讓藝術(shù)品一度成為短期炒作的高臺(tái)，而隨著金融危機(jī)的冬風(fēng)勁吹又無可避免地讓藝術(shù)品市場(chǎng)經(jīng)歷了驟然降溫的陣痛。事實(shí)證明，不管是藝術(shù)品市場(chǎng)與全球經(jīng)濟(jì)，還是中國當(dāng)代藝術(shù)品與整個(gè)藝術(shù)品市場(chǎng)，兩者之間都是水與船的關(guān)系，漲跌起伏在大勢(shì)上與市場(chǎng)的整體走勢(shì)相吻合。然而，與上世紀(jì)90年代末的藝術(shù)品市場(chǎng)泡沫相比，當(dāng)下市場(chǎng)的多樣性與規(guī)模顯著提高，并且來自新興市場(chǎng)的買家日漸發(fā)揮著越來越重要的作用，藝術(shù)品市場(chǎng)并不會(huì)崩盤。同時(shí)，對(duì)比多年來藝術(shù)品價(jià)格與全球股市的漲跌幅可以發(fā)現(xiàn)，藝術(shù)品的長期投資優(yōu)勢(shì)仍在，再加上投資方式的日益多樣化，藝術(shù)品仍不愧于“掛在墻上的損益表”的美譽(yù)。

2008年9月15日，蘇富比拍賣行在倫敦舉行了英國當(dāng)代藝術(shù)家達(dá)明安·赫斯特（Damien Hirst）作品拍賣會(huì)。作為首次舉行的針對(duì)在世藝術(shù)家的專場(chǎng)拍賣，2.01億美元的總成交額遠(yuǎn)超過最高估值，無疑將在藝術(shù)品拍賣史上留下濃重的一筆。

然而，歷史總是充滿了巧合。也就在同一天，投資銀行雷曼兄弟轟然倒塌，成為了藝術(shù)品市場(chǎng)由盛轉(zhuǎn)衰的關(guān)鍵性事件。在此之前，盡管藝術(shù)品的整體價(jià)格走勢(shì)在金融危機(jī)的影響下無可避免地出現(xiàn)波動(dòng)，但2008年春拍時(shí)火熱的場(chǎng)面以及不斷刷新的成交紀(jì)錄，都一度給人以“藝術(shù)品市場(chǎng)免受金融危機(jī)所累”的錯(cuò)覺。雷曼的破產(chǎn)讓藝術(shù)品市場(chǎng)開始逐漸領(lǐng)略金融危機(jī)的寒風(fēng)。

緊隨其后的2008年秋拍上，伴隨著10月全球股市的一泄千里，蘇富比、佳士得和菲利普斯（Phillips de Pury）三大拍賣行的流拍率分別飆升至27%、45%和46%。到“黑色10月”結(jié)束時(shí)，市場(chǎng)平均流拍率高達(dá)43.6%，為2007年同期的兩倍。并且，以2008年9月15日為分山嶺，前后兩個(gè)時(shí)段內(nèi)百萬美元作品的成交率分別為80%和55%。而梅摩高級(jí)藝術(shù)品價(jià)格指數(shù)（Mei/Moses Fine Art Index）數(shù)年來的首度下滑也為此前藝術(shù)品市場(chǎng)的瘋狂上漲畫上了一個(gè)異常冷峻的休止符。

為了應(yīng)對(duì)急轉(zhuǎn)直下的藝術(shù)品投資熱情，三大拍賣行不僅聯(lián)手取消了保證金制度，采取減少每場(chǎng)的拍品數(shù)量和壓低估值等一系列急救措施，并陸續(xù)展開裁員以及成本壓縮計(jì)劃。盡管如此，蘇富比的股價(jià)依然從2007年10月接近60美元的高位暴跌至2008年年底的不足8美元，跌幅遠(yuǎn)超道瓊斯指數(shù)和標(biāo)普500。2008年，蘇富比全年的收入和凈利潤分別下滑25%和87%，2009年一季度凈利潤再度下滑58%。而菲利普斯更是關(guān)閉了在德國科隆的分支機(jī)構(gòu)。由于掌握著藝術(shù)品市場(chǎng)定價(jià)權(quán)而在持續(xù)數(shù)年的藝術(shù)品熱潮中賺了個(gè)盆滿缽滿的拍賣行遭受了前所未有的重創(chuàng)。

事實(shí)上，藝術(shù)品市場(chǎng)并非遭遇了急煞車。《新財(cái)富》在2008年2月就曾撰文指出，2007年已經(jīng)是藝術(shù)品價(jià)格連續(xù)上行的第5個(gè)續(xù)年份，這一波藝術(shù)品市場(chǎng)的輝煌與熱鬧已近盡頭（《新財(cái)富》，藝術(shù)品市場(chǎng)：當(dāng)代“最貴”，2008.2）。現(xiàn)在看來，金融危機(jī)成就了藝術(shù)品市場(chǎng)通常以6年為周期循環(huán)的規(guī)律。藝術(shù)品價(jià)格全球指數(shù)（Artprice Global Index）走勢(shì)顯示，繼2008年以美元計(jì)價(jià)的藝術(shù)品價(jià)格全球指數(shù)下滑30%后，2009年一季度全球藝術(shù)品的價(jià)格再度環(huán)比下滑10%，是繼1991-1992年藝術(shù)品市場(chǎng)泡沫破滅以來最大幅度的收縮。2008年秋拍的慘淡成交只是投資人對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)擔(dān)憂的集中爆發(fā)。

而在此之前，全球藝術(shù)品市場(chǎng)在泛濫的熱錢推動(dòng)下經(jīng)歷了一場(chǎng)堪比上世紀(jì)80年代末的盛世—藝術(shù)品價(jià)格連續(xù)七年走強(qiáng)（圖1），拍賣成交規(guī)模則持續(xù)五年擴(kuò)大（圖2）。

熱錢推動(dòng)下的盛世

在經(jīng)歷了2001年“9·11事件”對(duì)市場(chǎng)的洗禮之后，2002年藝術(shù)品市場(chǎng)開始企穩(wěn)并出現(xiàn)上升勢(shì)頭，至2003年出現(xiàn)井噴似上漲。此后，隨著全球經(jīng)濟(jì)一路向好，藝術(shù)品市場(chǎng)也迎來了又一輪增長行情。從2001年至2007年的高點(diǎn)，全球藝術(shù)品價(jià)格幾乎翻了一番，拍賣成交規(guī)模則增長近400%。其中增長最為瘋狂的2007年，藝術(shù)品價(jià)格與上一年相比增長了18%，拍賣成交規(guī)模放大近45%。買家狂熱的另一個(gè)有力證據(jù)是，在2002年以前的10年，作品拍賣價(jià)格逾越百萬美元大關(guān)的藝術(shù)家不過400多人，而從2003年開始，這一數(shù)字出現(xiàn)爆炸性增長，尤其在2006年和2007年，以百萬美元成交的藝術(shù)品數(shù)量連續(xù)兩年翻番（圖3）。