11月22日，天津文化藝術(shù)品交易所“藝術(shù)品份額交易”模式正式啟動，將面向全國正式開放網(wǎng)絡(luò)開戶和交易。通過將藝術(shù)品等額拆分，拆分后按份額享有的所有權(quán)通過交易所的電子平臺進(jìn)行交易。為讓讀者全面、深入地了解這種新型藝術(shù)品交易模式的特點(diǎn)，《收藏投資導(dǎo)刊》記者采訪了天津文化藝術(shù)品交易所董事長陳玉。

S：您認(rèn)為，藝術(shù)品的份額化交易優(yōu)勢體現(xiàn)在哪里？

C：份額化交易，是市場交易模式的一個創(chuàng)新和補(bǔ)充，它的優(yōu)勢體現(xiàn)在四方面：第一，擴(kuò)大了藝術(shù)品的投資主體。將高市值的藝術(shù)品所有權(quán)進(jìn)行拆分交易，投資者只需要購買部分份額就能參與藝術(shù)品投資。交易所對投資者的資金門檻設(shè)置為5萬元，對中國投資者而言，是比較低的；第二，縮短了藝術(shù)品的投資周期，交易所實(shí)行T+0交易模式，即當(dāng)天買入的份額可以在當(dāng)天賣出，投資者可以靈活掌握投資周期；第三，信息公開透明，藝術(shù)品份額交易的所有市場信息都將在互聯(lián)網(wǎng)上公開；第四，具備完善的流程，藝術(shù)品上市之前會經(jīng)過嚴(yán)格的鑒定、評估、保管、保險、展示和公證等規(guī)范化的流程。

S：交易所選擇藝術(shù)品上市的標(biāo)準(zhǔn)是什么？

C：第一，藝術(shù)品上市需要滿足一定的市值要求。現(xiàn)在市值的要求是一個定性標(biāo)準(zhǔn)，還沒出臺具體的定量標(biāo)準(zhǔn)；第二，作為一個交流平臺，要求它滿足市場需求，它需要是市場上的熱門交易品種。前期我們的產(chǎn)品主要是近現(xiàn)代和當(dāng)代藝術(shù)品，現(xiàn)在是逐步培育市場，計劃在12月底和1月初推出交易產(chǎn)品。

S：藝術(shù)品在上市前，交易所的鑒定評估流程是什么？

C：首先，我們會在文物部門進(jìn)行售前審批，然后在多家獨(dú)立的專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行“雙盲法”鑒定，“雙盲法”是說鑒定主體對鑒定客體信息的“盲”和對鑒定小組其他鑒定主體的“盲”，這樣的鑒定會更具備權(quán)威性；最后，作品會拿到上市審核委員會進(jìn)行審核。

S：在風(fēng)險規(guī)避機(jī)制的設(shè)置上，交易所有哪些特點(diǎn)？

C：一般資產(chǎn)交易所的風(fēng)險規(guī)避措施，比如漲跌幅限制、停盤復(fù)盤制度、大戶報告制度等，交易所都有規(guī)定。除份額上市首日，份額交易日漲跌幅限制為15%。對于一些異常交易，設(shè)有停牌復(fù)牌制度。所有的這些運(yùn)營、資金和交易系統(tǒng)，不管是一級市場還是二級市場，我們都即時進(jìn)行信息披露和監(jiān)控。

我們代為上市的藝術(shù)品購置保險，按照保額進(jìn)行賠付，這是我們?yōu)榱思訌?qiáng)風(fēng)險監(jiān)控采取的措施。任何市場都會有投機(jī)活動，我們的原則是要盡量防止操縱市場的行為，堅持為投資者提供一個公開、公平、公正的投資環(huán)境，保護(hù)中小投資者的利益。這方面主要是做好監(jiān)控和信息披露等工作。在保護(hù)投資人權(quán)益方面，我們請?zhí)旖蚰祥_大學(xué)的金融專家做過詳細(xì)的風(fēng)險防控分析，他們對藝術(shù)品份額的運(yùn)營、交易系統(tǒng)和資金管理等各個方面進(jìn)行了系統(tǒng)分析，研究了各個可能的風(fēng)險控制點(diǎn)。

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S：投資者會主要面臨哪些風(fēng)險呢？

C：投資者主要面臨6方面風(fēng)險：第一、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。由于我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化以及文化藝術(shù)品市場價值取向的變化，可能導(dǎo)致藝術(shù)品份額價格上下波動的情形；第二、政策及市場風(fēng)險。有關(guān)文化藝術(shù)品市場的相關(guān)法律、法規(guī)及政策、交易規(guī)則等影響因素的變動，均可能導(dǎo)致藝術(shù)品份額價格上下波動；第三、鑒定評估風(fēng)險。藝術(shù)品鑒定評估意見書僅供參考，不能絕對保證藝術(shù)品的真?zhèn)魏推焚|(zhì)，可能造成藝術(shù)品價格出現(xiàn)重大偏差；第四、藝術(shù)品毀損滅失風(fēng)險。在藝術(shù)品運(yùn)輸、展示、保管等過程中，文化藝術(shù)品出現(xiàn)破損、遺失等情形，導(dǎo)致藝術(shù)品貶值、份額停牌或退市；第五、藝術(shù)品保險風(fēng)險。由于藝術(shù)品份額在交易過程中，其價格會發(fā)生上下波動，可能導(dǎo)致藝術(shù)品份額總市值與當(dāng)期投保的保額不相符的情況；第六、技術(shù)風(fēng)險。包括不可抗力因素、數(shù)據(jù)傳輸風(fēng)險、賬號密碼泄露風(fēng)險、投資人軟硬件系統(tǒng)風(fēng)險、投資人網(wǎng)絡(luò)故障風(fēng)險等。

S：目前，交易所的監(jiān)管主體是誰？

C：我們交易所的設(shè)立作為天津?yàn)I海新區(qū)“先行先試”的重點(diǎn)工作，被列入天津市2009年金融創(chuàng)新改革20項重點(diǎn)工程，受天津市人民政府直接監(jiān)管。

S：在您看來，這種交易模式更適合于哪一類的投資者？

C：這種交易模式還是更適合有一定風(fēng)險承受能力的投資者。我們的投資人入市條件要求其需要有2年或2年以上的高風(fēng)險投資領(lǐng)域的投資經(jīng)驗(yàn)，年滿20周歲。需要投資人持有招商銀行的一卡通金卡或者金卡以上級別的銀行卡。由于需要在網(wǎng)上開戶，所以要求投資人開通網(wǎng)上個人銀行專業(yè)版。這些方面是為了規(guī)避風(fēng)險承受能力低的人進(jìn)入市場。

S：您認(rèn)為藝術(shù)品份額化交易模式的社會意義體現(xiàn)在哪里？

C：通過這個平臺，更多的人可以投資藝術(shù)品，無形中讓人們更有動力關(guān)注文化，關(guān)注藝術(shù)，就像投資股票時，投資者會更關(guān)注上市公司的經(jīng)營一樣。這樣使金融和文化有機(jī)地結(jié)合起來，使更廣泛的人群參與文化，提升文化品位，同時以投資帶動文化，促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)的共同發(fā)展。