| 去年至今，全球藝術(shù)品價(jià)格驟然升高，原本在國(guó)內(nèi)稀少的藝術(shù)品信托也如雨后春筍般地出現(xiàn)。分析人士表示，從長(zhǎng)期看，藝術(shù)品的升值空間遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于通脹水平，但其風(fēng)險(xiǎn)較大，只適合“小眾”投資者。
產(chǎn)品名稱：中融信托之邦文傳家寶集合資金信托計(jì)劃
資金規(guī)模：6000萬(wàn)元
信托期限：12個(gè)月，延長(zhǎng)期不超過(guò)6個(gè)月
預(yù)期收益率：10%投資方向：該產(chǎn)品通過(guò)拍賣途徑投資齊白石、張大千、徐悲鴻等書畫大師的作品，并通過(guò)這些藝術(shù)品升值實(shí)現(xiàn)投資收益。
點(diǎn)評(píng)：從2004、2005年起，中國(guó)藝術(shù)品每年以百分之十幾的速度升值。2008年國(guó)際金融危機(jī)過(guò)后，這種趨勢(shì)更加明顯。從目前的市場(chǎng)情況看，投資藝術(shù)品成為抵御通脹的一種較好方式，藝術(shù)品的長(zhǎng)期升值空間遠(yuǎn)大于通脹水平。
此次的產(chǎn)品是由渤海銀行南京分行與中融國(guó)際信托合作的結(jié)果。事實(shí)上，目前市場(chǎng)上的藝術(shù)品信托大部分面向私人銀行客戶，因?yàn)檫@類產(chǎn)品蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)較大，如藝術(shù)品鑒定風(fēng)險(xiǎn)、藝術(shù)品保管風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)、基金投資運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、信托發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)、信托期限提前終止或延長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)、信托財(cái)產(chǎn)不能變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)、信托財(cái)產(chǎn)登記風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)可能造成的損失，都由受益人自行承擔(dān)。
另外，一般的藝術(shù)品信托計(jì)劃，其核算日將根據(jù)信托財(cái)產(chǎn)的現(xiàn)金流等情況確定，可能出現(xiàn)信托受益人最終獲得分配的信托財(cái)產(chǎn)少于其所交付的信托資金，甚至受益人最終獲得分配的信托財(cái)產(chǎn)為零的風(fēng)險(xiǎn)。更值得注意的是，信托公司對(duì)管理、運(yùn)用和處分信托財(cái)產(chǎn)產(chǎn)生的盈虧，不提供任何承諾。這些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)都需要投資者注意。
產(chǎn)品名稱：上海信托香花石系列·中國(guó)新繪畫藝術(shù)品投資信托計(jì)劃
資金規(guī)模：1億元
信托期限：5年
投資方向：“香花石”主要投資當(dāng)代中國(guó)新繪畫藝術(shù)品，而不會(huì)考慮古代水墨等藝術(shù)品，這樣有利于確保藝術(shù)品的真實(shí)性。同時(shí)，中國(guó)當(dāng)代藝術(shù)正處于蓬勃發(fā)展期，有利于投資者實(shí)現(xiàn)投資收藏目的。
點(diǎn)評(píng)：該產(chǎn)品是一款典型的藝術(shù)品“陽(yáng)光私募基金”。所謂“陽(yáng)光”具體體現(xiàn)在兩個(gè)層面：一是真正作用于對(duì)藝術(shù)家市場(chǎng)的培育，運(yùn)作周期需符合藝術(shù)市場(chǎng)行業(yè)的特點(diǎn)。由于藝術(shù)品的增長(zhǎng)規(guī)律至少要5至7年，所以，陽(yáng)光型藝術(shù)品基金的期限至少在5年以上；二是它不是私募基金，不是少數(shù)合伙人的資本游戲，而是讓更多人參與的公募基金，對(duì)外開放，準(zhǔn)入門檻非常低。這類基金旨在培養(yǎng)更多人愛(ài)好藝術(shù)，參與藝術(shù)收藏，培養(yǎng)收藏家，推動(dòng)藝術(shù)發(fā)展，而不僅是金融投資。
其實(shí)，在“香花石”之前，國(guó)內(nèi)信托公司也曾推出藝術(shù)品信托產(chǎn)品。不過(guò)，以往的信托產(chǎn)品均采取到期回購(gòu)方式，2010年監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于含回購(gòu)措施的信托產(chǎn)品已明確定義為融資型理財(cái)產(chǎn)品，收益基本固定。雖然這種設(shè)計(jì)確實(shí)控制了風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，已很難稱其為藝術(shù)品投資。若采取回購(gòu)方式，即使在產(chǎn)品到期前，某個(gè)畫家的作品突然升值，遠(yuǎn)超過(guò)約定的回購(gòu)價(jià)格，投資者也無(wú)權(quán)決定是執(zhí)行回購(gòu)還是按照市場(chǎng)價(jià)格來(lái)計(jì)算收益。也就是說(shuō)，信托產(chǎn)品投資的藝術(shù)品是否升值、升值多少，與投資者并無(wú)多大關(guān)系。從本質(zhì)上說(shuō)，這些藝術(shù)品信托只是一款融資產(chǎn)品，其投資收益主要來(lái)自于收藏家按約定返還給投資者的資金。
而“香花石”卻打破常規(guī)，沒(méi)使用回購(gòu)方式，而是采取類基金化模式，以投資的理念作為藝術(shù)品信托的設(shè)計(jì)基礎(chǔ)，以藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律作為產(chǎn)品管理策略，運(yùn)用基金化的模式體現(xiàn)投資的真正價(jià)值，即不約定預(yù)期收益率，由投資者承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和收益。具體而言就是通過(guò)低買高賣，5年到期時(shí)清盤，所得收益根據(jù)信托文件的規(guī)定歸投資者。
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