“馬年開春，我只關(guān)心一件事，就是如何搶得保利文化的IPO股票。”小潘（化名）是內(nèi)地一家私募基金駐港的投資總監(jiān)。他告訴記者，多數(shù)券商反饋無貨供應(yīng)，好不容易才在保薦人中信證券那登記了100萬股，至今仍未知能否兌現(xiàn)。
2月20日投資者路演，當(dāng)天啟動(dòng)國際配售，24號(hào)公開發(fā)售。記者從多方渠道證實(shí)，保利文化已基本確定將香港集資的凈額由原先的2億美元提高至5億美元。有知情人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，扣除上市成本，保利計(jì)劃將絕大部分資本用于海外擴(kuò)張，直接挑戰(zhàn)蘇富比和佳士得等國際拍賣巨頭。
盡管保利文化下屬三大核心業(yè)務(wù)，50多家全資及控股企業(yè)，但投資者無疑都是沖著最具“錢景”的藝術(shù)品經(jīng)營與拍賣業(yè)務(wù)而去。一位本地券商人士表示，從目前接獲的詢價(jià)登記來看，保利文化的最終定價(jià)很可能與紐約上市的蘇富比看齊，接近30倍市盈率（PE）；包括基石投資者在內(nèi)，95%的國際配售額度已供不應(yīng)求。
中國文物學(xué)會(huì)文物交流中心顧問李劍敏表示，中國拍賣市場(chǎng)70%的市場(chǎng)份額在北京，主要由北京保利和嘉德壟斷，企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和地方政府駐京辦是保利拍賣的核心客戶。另一位要求匿名的北京拍賣圈資深人士透露，保利收取買賣雙方傭金各15%，市場(chǎng)占有率領(lǐng)先于瀚海和嘉德，不低于10%。
2億變5億
早在去年9月，保利文化就已經(jīng)向香港交易所提交了H股上市申請(qǐng)，保薦人為中信證券，根據(jù)定價(jià)上限，籌集不超過2億美元。但由于市況波動(dòng)，上市進(jìn)程一再延期。
眼看半年的“死線”將至（港交所規(guī)定，若上市申請(qǐng)?zhí)峤?個(gè)月內(nèi)不完成上市，須重新提交申請(qǐng)），保利文化在年后突然加速。
記者綜合輝立證券等多家券商和買方基金經(jīng)理的消息，香港IPO的集資規(guī)模已敲定提升至5億美元，卻依然供不應(yīng)求。
輝立證券（香港）高級(jí)企業(yè)融資主任陳英杰表示，保利文化上市實(shí)際上就等于保利拍賣上市，作為市場(chǎng)上投資藝術(shù)品市場(chǎng)的唯一標(biāo)的，加上央企財(cái)務(wù)背景，出現(xiàn)未路演就賣完的現(xiàn)象并不奇怪。
市場(chǎng)盛傳，保利拍賣業(yè)務(wù)2013年實(shí)現(xiàn)純利3億元，貢獻(xiàn)了保利文化90%的利潤。公開披露顯示，北京保利國際拍賣有限公司2013年實(shí)現(xiàn)全年度78.8億元的成交額，連續(xù)四年榮膺全球中國藝術(shù)品拍賣成交額冠軍。
記者就此向北京拍賣圈求證，上述匿名人士表示，以拍賣成交額計(jì)算，保利、瀚海和嘉德分列中國拍賣行前三，其中保利的傭金費(fèi)率最高，買賣各15%，高于10%-12%的業(yè)內(nèi)平均水平；且由于保利集中了價(jià)值最高的書畫作品，其整體市占率不會(huì)低于10%。
根據(jù)中國拍賣協(xié)會(huì)藝委會(huì)顧問趙榆所撰寫的2013年拍賣成交述評(píng)，2013年中國藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)出現(xiàn)了整體企穩(wěn)并回升的趨勢(shì)，10家文物藝術(shù)品拍賣公司共舉辦433個(gè)專場(chǎng)拍賣，成交52039套，成交率66.96%，成交額為201.11億元（含買方傭金），同比增長(zhǎng)13.19%；秋拍較2012年增長(zhǎng)27.45%。
其中，唯一一件上億元成交的黃胄《歡騰的草原》由北京保利拍出，成交1.288億元；年度成交第二高的藏品同樣由保利經(jīng)手，“清乾隆紫檀高浮雕九龍西番蓮紋頂箱式大四件柜”在2013年春拍以9315萬元成交，創(chuàng)中國古典家具最高紀(jì)錄。
進(jìn)軍海外
顯然，獨(dú)霸大陸市場(chǎng)已經(jīng)不能滿足保利的雄心。
據(jù)知情人士消息，保利文化此次集資的5億美元絕大部分將用于擴(kuò)充海外業(yè)務(wù)。短期內(nèi)，希望在香港直接與蘇富比、佳士得分庭抗禮，主打中國近現(xiàn)代和古代書畫。
李劍敏分析，對(duì)保利這樣的龍頭拍賣行來說，當(dāng)務(wù)之急是做大蛋糕。目前，國內(nèi)書畫拍賣雖然已從2012年的低潮中復(fù)蘇，但距離2011年的高峰期仍有較大差距。機(jī)構(gòu)投資者的購買力受到宏觀經(jīng)濟(jì)、企業(yè)盈利和反腐敗等多方制約，拓展海外市場(chǎng)是條捷徑。
2011年，北京保利曾創(chuàng)下全年121億元的藝術(shù)品拍賣成交額記錄；2012年銳減至60.8億元，2013年回升至78.8億元。與此同時(shí)，保利香港2013秋拍錄得9.89億港元的不俗成交，環(huán)比飆升53%，在香港市場(chǎng)名列第三。
除保利文化外，多只重磅新股亦會(huì)于近期登陸香港。彭博引述消息稱，內(nèi)地最大核電公司中國廣核集團(tuán)計(jì)劃于下半年在港上市，集資約20億美元，已聘請(qǐng)德銀和中金為上市安排行。萬洲國際（原名雙匯國際）亦委任14家承銷行，負(fù)責(zé)總額50億美元的上市計(jì)劃，預(yù)計(jì)4月底掛牌。