由天津文交所策劃者屠春岸一手操辦的泰山文化藝術(shù)品交易所(下稱“泰山文交所”)9月30日迎來首個上市藝術(shù)品份額，依然未能擺脫被爆炒的命運。當天，“黃永玉01”收盤價為2.15元，相比1元的掛牌定價上漲達115%。經(jīng)濟導報記者注意到，在經(jīng)過一天的交易后，“黃永玉01”所代表的畫作《滿塘》市值已達5800萬元，在各方對畫作是否高估爭論不休之際，泰山文交所的眾股東卻可以對未來的收益充滿憧憬。

畫作《滿塘》價值翻倍

據(jù)導報記者了解，《滿塘》為當代著名畫家黃永玉于2005年所作的寫意重彩國畫，長420cm，寬260cm。作為泰山文交所掛牌的首個藝術(shù)品份額，《滿塘》簡稱“黃永玉01”，掛牌總數(shù)量為2700萬份，定價每份1元。其中，藝術(shù)品持有人保留675萬份，凍結(jié)期限為半年；投資人可申購數(shù)量為2025萬份。在9月27日申購結(jié)束后，屠春岸在其新浪微博透露“總共凍結(jié)資金4.6億元以上，估計中簽率不到4.4%。”

洶涌的申購資金使中簽者在上市首日即獲得巨大收益。9月30日，“黃永玉01”以1.99元開盤，漲幅接近100%，隨后價格出現(xiàn)回落，最低下探至1.27元后走高，盤中最高漲至2.30元，收盤價定格在2.15元，漲幅達115%。導報記者注意到，當天“黃永玉01”共成交14152手，成交金額2664萬元。

不過，泰山文交所交易系統(tǒng)的脆弱性在當天有所體現(xiàn)。當日10點多，就不斷有投資者在微博上向屠春岸抱怨：“交易系統(tǒng)不能登錄”、“電話打不通”，泰山文交所不得不在10∶11—10∶21臨時停牌10分鐘，進行緊急處理，泰山文交所的解釋是“客戶端瞬間登錄人數(shù)過多造成網(wǎng)絡堵塞”。

在屠春岸看來，這一點小瑕疵不會影響泰山文交所第一天交易的圓滿成功。只不過《滿塘》是否高估，會否重走天津文交所此前份額化產(chǎn)品的老路，值得關注。

據(jù)泰山文交所披露的投資價值報告顯示，黃永玉近年來拍賣的作品中，最高價為683.2萬元，是2010年12月由北京保利拍賣的1978年作《暑荷圖》，其自2000年以來共上拍作品1032件，成交拍品820件，總成交額達2.11億元，2011年成交均價為9.41萬元/平方尺。

相比較而言，《滿塘》上市前2700萬元的定價已經(jīng)高出黃永玉此前拍賣品最高價3倍以上，引發(fā)部分投資者質(zhì)疑。網(wǎng)名為“allenstone”的投資者在屠春岸的微博中表示，“聽說黃永玉的畫一平尺也才9萬多元，為什么泰山文交所今天上市的黃永玉畫作價格達到一平尺30萬元呢？您之前說別的文交所溢價嚴重，可這個溢價也很厲害啊。”

屠春岸則回應稱，“黃永玉先生的作品，并不是每件的價格都一樣。”而從“黃永玉01”上市首日收盤后市值高達5800萬元來看，在炒作資金的推動下，該幅畫作最終會漲至如何令人咂舌的地步尚未可知。

背后股東的盈利算盤

而在泰山文交所發(fā)布的《滿塘》投資價值報告中，承銷商向投資者描繪了一個充滿誘惑的藝術(shù)品市場，只不過與投資者不確定的實際盈虧相比，作為平臺提供者的泰山文交所股東，似乎盈利更有保障。

《滿塘》投資價值報告顯示，據(jù)2010年11月中旬舉行的中國民間收藏文化創(chuàng)新論壇上發(fā)布的數(shù)據(jù)，自2004年以來，中國藝術(shù)品收藏投資年回報率為26%，文物、古玩每年升值率為20%，已經(jīng)超過風險系數(shù)較高的股票和房地產(chǎn)。

該報告提到：“《滿塘》以份額化這一全新模式上市，投資的資金門檻大大降低，必將吸引大批投資者蜂擁而至，升值空間更加不可限量，預計在二級市場連續(xù)交易中，市值將呈爆發(fā)形態(tài)迅猛增長。”

但天津文交所《燕塞秋》從今年1月的每份1.2元攀升至18.5元的天價、再到目前2.43元的跌宕走勢，還是給狂熱的投資者提了個醒，藝術(shù)品份額化并非遍地是黃金。

而對于泰山文交所這一平臺及其背后的股東而言，盈利似乎更為確定。據(jù)悉，泰山文交所的市場交易成本，包括了交易傭金和印花稅，傭金是0.2%，印花稅是0.05%，均雙向收取。

以“黃永玉01”上市首日2664萬元的成交金額計算，泰山文交所獲得的傭金即超過10萬元，假設這一水平得以維持，一個月按20個交易日算，傭金也將高達200萬元。更別提以后上市份額品種豐富后，交易量增長所帶來的傭金了。

此外，藝術(shù)品持有人或掛牌代理商申請上市時，還需向泰山文交所繳納掛牌上市費，每只份額的掛牌費按藝術(shù)品持有人與掛牌代理商確定的份額掛牌總價的3%收取。以“黃永玉01”為例，2700萬份的掛牌費即有81萬元，盡管此次泰山文交所對掛牌費進行了減免，但未來此項收益必定不菲。據(jù)屠春岸向《南方周末》記者透露，截至9月下旬，“至少有200多件藝術(shù)品拿到我這里”，希望掛牌上市。

導報記者了解到，在泰山文交所的股東中，除了魯信控股及其下屬的山東信托持股41%外，山東富源投資有限公司出資3000萬元持股20%，濟南禧岸投資有限公司出資2100萬元持股14%，濟南匯軒文化藝術(shù)品服務中心和濟南匯澤企業(yè)管理服務有限公司分別出資2475萬元和1275萬元。

據(jù)悉，山東富源投資是山東省商業(yè)集團總公司及其旗下企業(yè)投資設立的公司，禧岸投資則為屠春岸的利益所在，其余兩家公司則不知背景如何。